Strateji & Finans

Yakalanmış olduğum Covid-19 hastalığını atlatmak üzere olduğum bugünlerde, yazılarımla yeniden aranıza dönüyorum.  İki hafta boyunca tam çalışamamak, beni oldukça sıktı. Zamanın oku (arrow of time), bir termodinamik bilimi kavramıdır. Termodinamik, en basit…

This is post 3 of 4 in the series “Almanya'nın Mucizesi (1945-1990)” Almanya’nın Gerçek Mucizesi I. Bölüm: II. Dünya Savaşı Sonrası Almanya, 1945-1946 Almanya’nın Gerçek Mucizesi II. Bölüm: Kızıl Dalga ve Soğuk…

Gelişmiş ülkelerde ekonomi yönetiminin değerlendirilmesi, bilimsellik içinde yürüyen politik bir tartışmadır. Örneğin ABD’de Cumhuriyetçiler ve Demokratlar arasındaki pandemi için yapılacak ek yardımın kapsamı ve bütçe büyüklüğü konusundaki tartışmayı izliyorsanız, bu hararetli müzakerenin,…

This is post 2 of 4 in the series “Almanya'nın Mucizesi (1945-1990)” Almanya’nın Gerçek Mucizesi I. Bölüm: II. Dünya Savaşı Sonrası Almanya, 1945-1946 Almanya’nın Gerçek Mucizesi II. Bölüm: Kızıl Dalga ve Soğuk…

Faiz artışı ve atılan son adımlar piyasada beklenen etkiyi yaratamadı. Halen kendimize özgü bir Neo-Keynesyen modeli uygulamaya devam ediyoruz. Bu modelin getirdiği parasal genişleme bir noktadan sonra amaçladığı faydadan öte, ekonomiyi arzu…

This is post 1 of 4 in the series “Almanya'nın Mucizesi (1945-1990)” Almanya’nın Gerçek Mucizesi I. Bölüm: II. Dünya Savaşı Sonrası Almanya, 1945-1946 Almanya’nın Gerçek Mucizesi II. Bölüm: Kızıl Dalga ve Soğuk…

Merkez Bankası 24 Eylül Perşembe günü tüm fasıllarda yer alan faiz oranını 200 baz puan yükseltti. Bir haftalık repo faizi %10.25, günlük fonlama faizi %11.75, geç likidite penceresi faiz oranı %13.25 düzeyine…

Uygarlık tarihi, belki de iki elin parmaklarından biraz daha fazla sayıda büyük strateji ustasını insanoğluna hediye etmişti. Bu ustaların hayat hikayelerinin tamamı olağanüstüdür ancak Afrika Aslanı (Löwe von Afrika) olarak bilinen Paul…

  Türk lirasının döviz sepetine karşı değer kaybı; son bir ayda %4, yılbaşına göre %28, son 1 yılda %35, 2018 Ekonomik Krizi’nin başlangıcına göre (1 Ağustos 2018) %52 düzeyine ulaştı. Bir ekonomide…

Çağımızın en önemli bilim insanlarından, meşhur fizikçi, makine mühendisi, bilgisayar mühendisi Prof. Dr. Seth Llyod (d:1960) termodinamik yasaları üzerine şu meşhur sözü söylemişti: “Hayatta hiçbir şey; ölüm, vergiler ve termodinamiğin II. yasası…

Piyasalarda son iki haftadan beri yaşanan TL’nin değer kaybı çok sürpriz değildi. TL’nin değer kaybı konusunda pek çok tez yazıldı çizildi. Belli ekonomik göstergeleri izlemek ve bir model oluşturmak yaklaşan TL değer…

Pandemi, 2018 Ekonomik Krizi’nden çıkmaya çalışan Türkiye ekonomisini oldukça sert bir şekilde vurdu. Kapasite kullanım oranlarının, PMI verilerinin toparlanması tabii ki umut verici ancak ekonominin kalbi olan TCMB bilançosundaki büyüme, ekonominin beyni…

  Ekonomiyi Anlamanın Yolu Merkez Bankası Analitik Bilançosunu Anlamaktan Geçer isimli yazımda TCMB analitik bilançosundaki değişimin ekonomide hangi sorunların yansıması olduğunu anlatmıştım. Türkiye, uzun bir dönemden beri kendine has Neo-Keynesyen bir ekonomi…

Yirmi beş seneden uzun bir süreden beri sermaye piyasalarında kişisel yatırımcı olmama rağmen, ilk defa bu yazımda profesyonel yatırımcılık üzerine edinmiş olduğum prensiplerimi ve yatırımcılara yönelik önerilerimi paylaşacağım. Bu yazıda yer alan…

Bu hafta da büyük stratejisyen Isoruku Yamamoto’nun hayatını ele almış olduğum yazı dizisinin son bölümünü yayınlıyorum. Bu yazının ilk bölümünü henüz okumadıysanız, buradan okuyabilirsiniz. Kasım 1941’de ABD-Japonya arasındaki görüşmelerin sonuçsuz kalacağı belli…

İnsanlık tarihi sadece bir elin parmakları kadar büyük strateji ustası üretebilmiştir. Bu kısa liste Sun Tzu ve Büyük İskender ile başlar, Hannibal, Belizarus, Cengiz Han, Eugene von Savoy ve Napolyon Bonaparte ile…

Son dönemde hiçbir kurumun bilançosu Merkez Bankası kadar tartışılmadı. Üstelik analizlerin bir bölümünde kritik eksiklikler ve hatalar vardı. Bu yazımda TCMB bilançosunu analiz ederek, bu analiz ile beraber ekonominin reel durumuna da…

Amerika Birleşik Devletleri’nin kuruluşlu ve yükselişi uygarlık tarihinin en ilginç öykülerinden biridir. Amerikan Bağımsızlık Savaşı, uygarlık tarihinin ilk büyük çaplı ve halk tarafından desteklenen bağımsızlık savaşıdır. Bağımsızlık savaşının en önde gelen sebebi…

IMF,  Nisan 2020’de yayınlamış olduğu geleneksel “World Economic Outlook” raporunda pandeminin küresel GSYH’ye olan çarpıcı etkisini açıkça ortaya koydu. Rakamlar korkutucu görünüyor. IMF’in öngörüsüne göre pandemi döneminin kaybedenlerinin gelişmiş ülke ekonomileri olduğu,…

Türkiye’de ekonomistlerin çoğu vergi ve ticaret hukukuna uzaktır. Ancak vergi hukuku kavranmadan, mikroekonomi, mikroekonomi kavranmadan da makroekonomi tam anlamı ile yorumlanamaz. 2018 Ekonomik Krizi’nin öncesinde ve sonrasında ekonomi yönetimi, vergi, ticaret ve…

Pandemi ekonomisi içindeki yolculuğumuzun başlangıcından itibaren yaklaşık dört ay geçti. Dört ayın sonunda Avrupa’dan, ABD’ye kadar derece derece normalleşme çabalarını görüyoruz. Pandeminin başlangıç noktası olan Çin’de normalleşme bir ay önce başlamıştı. Virüs…

Büyük strateji kuramının değişmez prensiplerinden biri şudur: Savunulamayacak pozisyonları katı bir şekilde tutmaya çalışanların kaçınılmaz ve kesin bir bozguna uğraması kaçınılmazdır. Diğer yandan aynı kuram esnek ve iyi hazırlanmış bir savunma stratejisi…

  Türkiye’de ekonomi üzerine yapılan değerlendirmeler önemli bir bölümü “döviz kurları nereye gider?” sorusu üzerine odaklanıyor. Nedeni çok basit. Reel sektör önemli ölçüde döviz kısa pozisyon taşıyor. Üstelik hem maliyet-fiyatlama anlamında hem…

İş hayatıma 1990’lı yıllarda kurumsal bankacılık alanında başladığım zaman bankacılık tam bir uzmanlık mesleği idi. Kurumsal bankacılıkta başarılı olmak için sektör bilgisi, mükemmel bir muhasebe ve finansal analiz yetkinliği, hazine ve türev…